中國經濟復甦隱含3大風險

中國大陸經濟出現復甦跡象，但上海金融學院院長陸紅軍撰文指出，大陸經濟復甦趨勢下，需警惕房地產風險倒灌銀行、財富風險由富人轉向低收入人群、企業海外併購風險增加等3大風險。

香港文匯報報導，今年以來，中國主要城市平均房價漲幅已達20%，1至5月大陸重點城市房地產累計銷售量已達去年的7至9成。同時，大陸上半年信貸總量也達到7.37兆元。
專家警告說，大陸房地產「發燒」，風險已從房地產倒灌至銀行業。根據歷史經驗，房價跌幅20%，銀行總體不良貸款率將增約0.9%；房價跌40%時，銀行總體不良貸款率將陡增8.7%。

在寬鬆貨幣政策的推動下，中國A股市場今年已連漲7個月，漲幅超過6成。
陸紅軍認為，A股半年來的表現顯示，後危機時代的風險從信用市場開始向資本市場轉移。後危機時期對金融衍生品的疏離，導致大量逐利資金催生對股市和房地產的熱情。

隨著一些相關經濟數據公布，令外界對大陸經濟以及人民幣升值的預期抬頭，大批熱錢重返中國。
資本市場異動引起中國監管層關注。保監會主席吳定富多次提醒保險機構，勿對股市動心；銀監會主席劉明康也公開警示信貸風險隱患，其中特別提到房地產市場風險。

在財富風險轉移方面，陸紅軍表示，金融危機前期財富縮水最嚴重的是超級富翁，而業界預計在金融危機中後期，隨著股市、房地產回暖，投資者將重燃對創新型資產管理產品的興趣。而此時進入資本市場人群，多是在危機前期沒吃過大虧的中低收入人群。
海外收購風險方面，隨著金融危機全面爆發，不少跨國企業身價大跌，中資展開海外收購行動。但有學者提醒，大陸風險空間已從出口貿易轉向收購兼併。
不過，中資出海仍困難重重，近有力拓撕毀和中鋁的交易，遠有中海油併購美國優尼科公司失敗。

中國國務院國資委主任李榮融直言，多數央企不具備海外併購條件。他說，大陸企業赴海外併購，首先要懂得當地法律，調查併購項目，並建立規範的公司治理，否則兼併有風險。
美元過強阻礙復甦 過低影響其地位 直如豬八戒照鏡子鉅亨網陳律安 外電報導 2009 / 07 / 22 星期三 23:11 聯準會主席伯南克現在面臨了相當棘手的問題；他竭盡所能的避免經濟體在衰退中傷得更深，但在這個過程中，美元可能是犧牲品。

據《CNNMoney》報導，伯南克在周二 (22日) 出席眾議院金融服務委員會聽證會，向國會議員們說明經濟體的狀況。

再一次的，伯南克為聯準會意在刺激借貸的非傳統救市措施辯護，但有些金融專家還是質疑聯準會做得太過火了。

聯準會拿張空白支票就開始大印鈔票，並嘗試修復系金融系統的做法，市場有著這樣會導致美元貶值及通膨的疑慮。
美元今年的漲勢，是因為它是避險貨幣。而周二時，它也因為伯南克在《華爾街日報》的談話而上漲。伯南克於其中列出了反轉救市計畫以避免通膨的方法，但他沒有提供一個確切的時間點。

就算昨日美元上漲，也難改自從 3 月初的股市低點後，美元兌歐元跌掉 12%，兌全球一籃子貨幣也下滑。

幸運的是，現在說美元崩盤也還太早，美元還是比去年夏天的歷史低點高出 11%，那時也正是油價衝到歷史高點的時候。
有些人以為，伯南克對貨幣市場難有作為。因此，伯南克應該專心在刺激經濟上，不要管疲弱美元可能引致的長期通膨。

Evergreen Investments首席市場分析師John Lynch表示：「聯準會主席需留意美元，不過支撐美元並不是他的工作。」
Lynch補充，雖然殖利率已經從今年初的恐慌低點上揚，但是與二戰之後的平均 7.5% 相比仍較低，處在 3.5% 的水準。低殖利率代表著，債市依舊對通膨感到憂慮。

Lynch表示：「對通膨的恐懼是被誤導的，它現在尚未成為一個現象。美國的房價依舊下滑、薪水幾無上漲、失業率也依舊持續高升。」
然而，伯南克還是要小心翼翼地追蹤美元。若美元持續走弱，將承受大宗物資價格上揚的風險，並使得進口物品的價格更高昂。這對美國的消費者來說，又是另一個束縛。

GFT 貨幣研究主管 Kathy Lien 表示：「伯南克現在必須要步步為營，它必須要考量到經濟衰退的風險。就算是全球經濟正在復甦中，也有可能是一個沒人有感受的復甦，在消費者開支方面，依舊有相當多的問題。」

此外，伯南克不該對經濟體的綠芽感到太過樂觀還發表聲明，因為這會導致美元被拋售。
CMC Markets 首席市場策略師 Ashraf Laidi 表示：「很重要的一點是，伯南克不應該再說經濟萌綠芽，因為交易員總在市場穩定的階段時賣出美元。」

若美元繼續貶值，金磚四國對發展新貨幣，取代美元作為全球儲備貨幣的聲浪又會再起。同時間，強勁的美元也會為市場帶來一些難處。

雖然美元的漲勢會將油價拉回，並使長期的債券利率壓低，上述這兩件事情都會壓低通膨恐懼，不過股市在美元上漲時通常都將下挫。

此外，這波股市漲勢主因的跨國企業，如果美元走強其獲利也會受到衝擊。
所以說，事實上現在伯南克陷入了兩難的局面，他要注意其言論對美元的影響，因為美元走低不行，太高也不好，必須處在一個適宜的地帶。